【中國耐火材料網】
IPO概況:公司以11.20元價格發行2500萬股流通A股,其中網下配售500萬股(超額認購倍數25倍),網上發行2000萬股(超額認購倍數324倍),募集資金2.80億元。
公司是鎂鈣系耐火材料龍頭企業之一。公司成立于2010年,主要從事爐外精煉用耐火材料的研發、生產和銷售,并承擔耐火材料設計、安裝、施工、維護等為一體的“全程在線”整體承包服務。公司2010年產能約為13.5萬噸,其主要產品鎂鈣系耐火磚占據市場份額前三,屬于細分行業龍頭企業之一。
爐外精煉耐材穩步增長,帶動公司迅速發展。根據國際世界耐火材料下游終端市場拆分來看,鋼鐵用耐材占到了耐材行業下游的近70%,但行業目前競爭分散,大型龍頭耐材企業具有相對較大優勢。隨著我國對于特鋼以及不銹鋼的不斷鼓勵發展,同時也推動了其對應的鎂鈣系耐材的市場擴容,假設噸鋼消耗耐材以20kg計算,我們預計到2015年整個特鋼、不銹鋼行業總量將達到近1.5億噸,其所需要爐外精煉耐材總量將達到近300萬噸,相對于2005年的100萬噸增長了2倍,可見其未來市場廣闊并且未來增長較為穩定。
公司規模優勢明顯,技術研發領先。目前公司產能約為14.6萬噸,占據整個鎂鈣系耐材市場的至少14%以上,排名第三,隨著未來募投項目的投產,我們預計公司市場占比將進一步得到提升。同時,截至本招股意向書簽署日,公司擁有2項發明專利、8項實用新型專利和4項外觀設計專利,另有4項發明專利正在審核中,可見公司技術研發優勢相對于其他企業具有一定優勢。
預計首日上市價格為12.9-14.0元。預計公司11-13年EPS為0.65/0.79/1.09元,年均復合增長率達到29.4%。結合近期創業板上市首日漲幅,我們預計公司首日漲幅在15%-25%左右,對應價格區間為12.9-14.0元。